能源市场跌多涨少 化工下半年将有惊喜

2010-07-16 09:54:23 来源:

上半年,整个能源市场涨跌互现,跌多涨少。12个品种中有4个价格上行,但只有甲醇汽油的涨幅超过10%,而8个下跌品种中则有一半跌幅超过10%。其中备受关注的煤炭市场供需总体平衡,煤炭价格呈小幅波动上扬趋势;而国内成品油市场则总体行情走势低迷。下半年,业内人士预计,化工行业的运行态势值得关注,化工行业在走出预期中的“W型”下行态势后,今年三、四季度必有一波上涨行情。

    原油
    价格缓慢下跌 未来将维持在75美元以上
    上半年,整个能源市场涨跌互现,跌多涨少。本报记者从中国化工网整理的一份《2010年上半年能源产品价格涨幅榜》中看到,监控的12个品种中有4个价格上行,但只有甲醇汽油的涨幅超过10%,而8个下跌品种中则有一半跌幅超过10%。
    作为全球最重要的大宗商品,原油的价格走势直接影响到其他能源品种的价格动向。今年上半年,国际油价在经济数据反复、基本面需求不振的影响下并没有如预期中持续走高,而呈“W”型走势。WTI原油期货由年初的每桶81美元经历了先下行后反弹的过程后,到4月达到年度最高每桶87美元,而后再次经历了下行反弹走势,至6月末收报每桶75美元。数据显示,布伦特与WTI油价上半年分别下跌5.80%与6.80%。
    资深分析师苗夕华指出,全球经济开始出现反复,很多投资者担心经济二次探底,加之基本面需求没有较大起色,故国际油价走势曲折,但未来均线应仍能维持在75美元上方。
    而国内成品油市场则上半年总体需求低迷。3月中旬开始,需求启动带来利好,再加上国际油价强劲上扬,市场囤油欲望逐渐升温,推价及调价预期刺激交投旺盛、价格上升。4月14日,发改委上调汽柴油价格各320元/吨。数天后,汽柴油批发价达到上半年最高位:93号汽油均价8130元/吨,0号柴油7150元/吨。但好景不长。由于调价后下游需求疲软,加之价格偏高影响市场交投热情,行情走势明显回落。
    5、6月份,随着国际油价震荡下行及国内降价预期强烈等因素,成品油投机需求撤出,市场重回清淡,价格进入缓慢下跌。至6月底,93号汽油价格报7600元/吨,0号柴油报6700元/吨,较最高价已跌去四、五百元/吨。
    至于天然气价格,发改委5月31日宣布,国产陆上天然气出厂基准价格每千立方米提高230元,时隔数年后再度吹响天然气价改的“号角”。此后,各地纷纷调高工业用天然气价格,但民用天然气价格尚未被波及。
    国内最主要的油气上市公司分别是中国石油和中国石化。
    值得注意的是,同样作为替代能源的甲醇、甲醇汽油以及二甲醚,上半年走势迥异。年初,受天然气“气荒”影响,甲醇价格大幅攀升,从2400元/吨升至2650元/吨的高点,此后一路下跌,市场持续低迷,最低时触及2040元/吨的低点。进入6月后,甲醇价格再度小幅走高,至6月末升至2150元/吨。
    总体上,在下游需求持续疲软和国外低价进口甲醇的严重冲击下,上半年甲醇价格处在下降通道,预期后市仍将延续低迷。
    国内甲醇上市公司主要有泸天化、远兴能源等。
    相对而言,甲醇汽油却表现抢眼。榜单显示,上半年国内甲醇汽油整体震荡上行,年初价格6285元/吨,至6月末达7080元/吨,涨幅12.6%,位列涨幅榜第一位。其中5月份触及最高点7290元/吨。
    分析师认为,这首先受益于春节后国际油价的上扬,而国内成品油市场需求启动、调价预期等都给甲醇汽油行情带来刺激。4月14日,成品油价格上调,甲醇汽油跟涨,前后上调幅度累计400-500元/吨。而之后成品油市场陷入低迷却对甲醇汽油行情影响甚微。到6月初,成品油价格下调,甲醇汽油小幅跟跌,显现了后者跟涨不跟跌的强劲态势。
    至于另一种替代能源二甲醚的境遇却和甲醇汽油天差地远。整个上半年,二甲醚市场整体低迷,行情一路下跌。数据显示,国内二甲醚报价由1月初的4000元/吨,至6月底跌至3555元/吨,跌幅达11.1%。
    据介绍,由于二甲醚市场本身供大于求,且下游拓展不畅,故而行情波澜不惊,持续低迷不振。1月25日,广东液化气混掺二甲醚事件爆发,而后各地普遍严查,导致二甲醚市场几近瘫痪,开工率降至两成左右,国内不少厂家损失惨重。
    国内二甲醚上市公司主要有天茂集团。

    电量
    高增长带来火电盈利增50% 下半年风光不再 
    根据国家统计局的数据,今年1-5月,火电行业盈利169.46亿元,同比增长48%,水电行业盈利41.93亿元,同比增长-46.9%,核电行业盈利30.16亿元,同比增长90%。
    从财务指标看,前5月火电行业毛利率比起去年同期微降,财务费用率也微降,销售率润率微升。分区域看,宁夏、贵州、四川、内蒙古和陕西利润总额增速提高较大,主要是高耗能大省,而江西、山西、山东、海南和青海等省市则出现区域性亏损。中信证券判断,行业利润水平同比增长主要源自电量迅速回升。
    比如,华电国际日前预报,其上半年发电量同比增长24.88%,而国电电力也预报,上半年发电量同比增长15%。
    但是,五大电力集团有关负责人在接受记者采访时认为,上半年电量增长较快,带来火电盈利增长48%,但是,由于去年下半年的高基数以及今年房地产调控和节能减排的影响,电量高增长难以持续,下半年电量同比增长将远低于上半年,火电盈利的高增长也将风光不再。
    一般来说,判断火电行业盈利有三个因素:到厂煤炭价格、上网电价和上网电量。在上网电价不变的情况下,主要通过煤价和发电量来判断火电行业盈利。
    从电量看,下半年大幅回落趋势已定。6月份,全社会用电量3520亿千瓦时,同比增长14.14%,增速比5月份下降6.66个百分点,环比增长1.1%。这是全社会用电量今年以来首度出现的大幅回落。权威专家判断,这反映出产业结构调整的转折点已经显现,下半年用电量还将延续这一回落势头,并且很可能加剧。
   尽管,1-6月份全国全社会用电量20094亿千瓦时,同比增长达到21.57%。但中信证券分析师认为,下半年会大幅回落,全年增长率为13.7%,2011年将回落至8.6%。
      从煤炭价格来看,上半年市场煤价比去年同期上涨100元/吨以上,重点合同煤价上涨8%左右。业内人士告诉记者,今年上半年全国电厂到厂煤价同比增长10%以上,沿海电厂同比增长15%以上。目前来看,之所以火电行业利润同比出现增长,主要原因在于电量的高增长覆盖了煤价上涨的因素。
    尽管电量高增长能否全部覆盖煤价上涨成本值得深入分析,但是,无论如何肯定是抵消煤价上涨的唯一“法宝”。“一般来说,煤价上涨一个百分点,会抵消利用小时提升两个百分点。”一位业内资深人士告诉记者。从这个角度看,下半年电量增长的低幅度也将制约行业盈利的增长。
    由于一季度的干旱,上半年水电电量的依然比去年同期少很多。数据显示,1-6月份,全国发电设备累计平均利用小时为2295小时,比去年同期增长190小时。其中,水电设备平均利用小时为1419小时,比去年同期下降122小时;火电设备平均利用小时为2534小时,比去年同期增长300小时。无论如何,3-5月水电盈利超过50亿,来水的丰沛解决了1-2的亏损问题。
    从上半年电力投资看,1-6月份,全国电源基本建设完成投资1344亿元,其中水电295亿元,火电500亿元,核电258亿元,风电285亿元。全国电源新增生产能力(正式投产)3383万千瓦,其中水电615万千瓦,火电2421万千瓦,风电330万千瓦。电网基本建设完成投资1214亿元,电网建设新增220千伏及以上变电容量9793万千伏安、线路长度13492千米。

     化工
    按预期走出“W”态势
     下半年必有行情 
    2010年被称为经济形势“最为复杂”的一年,这在化工行业同样可见一斑。
     一季度,化工市场乘去年复苏“余浪”继续高歌猛进,价格、成交涨势喜人,不少产品不仅恢复到危机前水平,甚至创出新高,令业界感觉整个市场已然柳暗花明、前景可期。
    但一到二季度,化工品伴随钢铁、有色等大宗商品一同变脸,价格、成交一泻千里,期间出现的间歇反弹亦未改变整体的弱势格局,整个行业似乎一下从春天到冬天,中间没有过渡。
     尽管如此,上半年化工市场仍不乏亮点。其中,萤石行业凭借78.9%的涨幅雄踞中国化工网《2010年上半年化工市场涨幅榜》首位,盐化工、焦化等行业则同样值得关注。

    氟化工:政策利好 半年领跑
     在跨入2010年的第二日,国务院办公厅就出台调控耐火粘土萤石措施。消息一出,立刻引起业内不小反应,各地交易频繁,推动萤石(也称氟石)价格持续走高。
    榜单显示,酸级萤石粉的市场主流价格从年初的950元/吨一路上扬,至3月底就涨到1600元/吨。由于今年以来北方严寒,矿区不能正常生产,使得库存高筑,企业惜售现象严重,这更加剧了市场需求紧张,导致萤石价格居高不下。
     至4月中旬,萤石市场销售开始趋于平稳。到5月中旬,财务部、税务总局联合发布《关于调整耐火粘土和萤石资源税适用税额标准的通知》,将萤石的资源税适用税额标准调整为每吨20元。在成本压力推动下,萤石市场价格再度上调,从而导致萤石行业整个上半年的涨幅达到78.9%,位居化工品涨幅榜第一位。受此影响,下游氢氟酸上半年涨幅也达到66%。

    硫磺丙酮:低迷不振 前景黯淡
     和氟化工等品种的走势截然不同,去年的明星品种硫磺在今年上半年却一路下跌:跌幅达到19.49%。究其原因,主要受国际市场及天气因素影响。
     而丙酮市场上半年则走出了一条先涨后跌的曲线:2月份价格最高,达到了8800元/吨,但只是昙花一现。随着上游原料进入盘整,下游需求减弱,丙酮从3月份开始一路下滑,临近6月底,价格已创新低至5500元/吨,导致丙酮整个上半年跌幅达到35.23%,振幅为54.39%。
    对于下半年化工行业运行态势,中国化工网资讯总编刘心田表示,在走出预期中的“W型”下行态势后,今年三、四季度化工市场必有一波上涨行情,但上涨的幅度和持续的周期将受国内外经济环境的影响而变化。值得关注的有两点,一是终端需求能否放大转暖;二是原油价格能否持稳在70-90美元。
 
 

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