国元证券——晶盛机电光伏王者迎扩产 半导体蓄势待发

2019-08-12 13:18:59 来源:

国内单晶炉龙头厂商,行业迎扩产新周期

    公司光伏单晶炉国内市占率第一,占据国内90%的高端市场份额,客户覆盖几乎所有一线硅片厂商。伴随着全球光伏行业的高景气,公司迎来快速成长。经过上一轮光伏单晶扩产期20162018 年上半年,公司进入订单低谷。然而新一轮扩产已经开始预热,中环、晶科、上机今年分别宣布25GW25GW5GW 扩产,总规模超过上一轮扩产。公司目前在手订单2535 亿元,下半年有望迎密集招标。

光伏海内外需求共振,单晶趋势持续渗透

    国内方面,“531”新政已得修复,国内装机量得以保障,预计未来国内年装机量保守预计在4045GW,平价上网后装机或超预期。海外方面,由于新政导致组件价格大幅下滑,海外部分地区已实现平价,形成需求爆发。预计未来海内外装机需求形成共振,全球装机量继续维持高景气。另外,高效组件仍然是未来降低度电成本的主要通道,单晶由于转换效率更高、兼容技术更好,未来替代多晶趋势持续。公司作为单晶炉提供商将持续受益。

半导体孕育巨大机会,业务起跑估值或提升

    中国半导体贸易逆差巨大,进口替代需求显着。公司目前已开发12 英寸半导体单晶炉、8 英寸区熔炉,填补了国内技术空白。同时,公司积淀深厚,深绑中环股份,业务蓄势待发。截止2019 年一季度,公司半导体在手订单558 亿元。下半年中环领先一期第二次招标、有研一期、合晶二期项目有望启动。我们预计,在国内半导体级产业迎来投资潮之际,单晶炉设备也有望迎来国产化起点。公司半导体业务占比有望增长,估值可进一步提升。

    来源:未来新能源 

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